读创公司调研|涪陵榨菜:品类升级换版促使销量逐步好转

小柚财经:读创公司调研|涪陵榨菜:品类升级换版促使销量逐步好转

  8月6日,涪陵榨菜发布发布公告。公告称,8月4日,公司参会人员公司董事、副总经理、董事会秘书韦永生通过线上电话会议方式与兴业证券、中国人寿、新华基金、汇添富基金等多家机构投资者进行了在线交流。

  涪陵榨菜近日披露了2022半年报,营收、归母净利润分别录得14.22亿元、5.16亿元,同比增幅5.58%、37.24%。其中,第二季度公司实现营收、归母净利润为7.33亿元、3.02亿元,同比增幅14.98%和74.68%,利润增长超出市场预期。且若粗略计算,该公司上半年的归母净利率为36.31%、第二季度为41.20%,同比提升8.38个、14.08个百分点,盈利得到较好改善。涪陵榨菜表示,今年3月对榨菜品类进行升级换版后,销量逐步好转。

  ▍调研活动交流要点辑要

  1、 二季度榨菜品类盈利增长原因

  回复:第一,价量方面,公司在去年末提价后,今年3月对榨菜品类进行升级换版,以更好品质满足消费者需求、以更高价值匹配调整后的价格,加快了消费者适应过程,促使销量逐步好转;第二,原料成本方面,今年新收青菜头于5月开始逐步投入生产,二季度原料消耗成本环比下降,促使毛利率提升;第三,品牌宣传费用方面,今年公司调整了费用投放策略,上半年品宣支出同比减少。

  2、 拓展泡菜、萝卜品类的推广方式

  回复:品牌传播方面,对泡菜、萝卜品类有专门费用规划,单品进行宣传推广;同时政策支持相较以往有所增加,并对泡菜、萝卜品类的销售设置了专门考核任务;市场方面,公司前期进行的城市精准营销以及县级市场下沉工作,为萝卜泡菜等品类推广提供渠道基础,在产品推广上有积极作用。

  3、 渠道下沉情况以及如何应对地方品牌竞争

  回复:从经销商方面看,县级市场经销商体量比省地级市场小、稳定性相对较差,需要更长的磨合期;从市场方面看,公司产品在县级市场的影响力相对弱于省地级市场,经过两年多渠道下沉,县级市场逐步培育增长,现已占比20%-30%,下一步仍将继续巩固。面对部分地方品牌的竞争,公司主要以榨菜强势产品为核心,带动其他品类逐步下沉,利用品牌效应扩大体量,其中,针对产品影响力较低的渠道,灵活采取试吃、导购、堆头及标准化陈等多种方式进行促销,同时对经销商调货、考核等进行支持。

  4、 募投项目进展情况

  回复:目前正在进行各类设备及工程招标,相关信息可参见公司官网招标公告, 目前土建现场竞标流程已结束,待招标工作整体结束后推动进场施工。

  5、 上半年直营榨菜毛利比经销低的原因

  回复:直营主要为公司自营电商,具有传播公司品牌形象性质,其产品规格结构不同且物流成本较高,因此毛利率相对较低。

  6、 上年餐饮和电商渠道的经营贡献及下半年规划

  回复:餐饮渠道方面,公司今年初开始组建销售二部,着力餐饮市场开拓,上半年整体营收4000万元左右,下半年将持续进行团队建设,打造专业团队进行餐饮渠道渗透。电商渠道方面,公司电商渠道营收主要由自营电商桑田食客及惠聚天下贡献,上半年营收5000万元左右,同比增长较好,下半年将继续通过直播等方式宣传引流,促进线上销售增长。

  7、 当前消费者对提价的接受度及对轻盐产品的反馈情况

  回复 :公司在一季度进行了产品口味及包装升级, 以此过渡产品终端提价 ,3月后新版轻盐产品逐步替代老产品,轻盐系列产品迎合消费者健康需求,市场接受度正逐步提升。与此同时,公司通过收集消费者反馈,发现市场对轻盐产品品质较为认可,但包装细节仍需优化,下阶段公司将根据消费者建议对包装颜色亮度等进行调整优化。

  8、 今年青菜头价格下降原因,是否存在周期性

  回复:去年青菜头价格主要受市场供需的影响发生异常上涨,今年产量恢复, 青菜头价格顺势回落。近年来,涪陵及其周边地区青菜头种植面积和产量基本保持稳定,去年为极端天气引起浙江地区青菜头产量减少,导致生产企业跨地采购原料引发供需连锁反应,不存在极端差异价格的周期性。

  9、下半年销售费用规划

  回复:三季度属于榨菜销售传统旺季,公司在此期间将加大市场推广力度,同时增加品牌宣传热度,比如进行公交站台及车身广告投放等。

  10、目前经销商库存情况

  回复:目前平均库存大致在6到8周水平。

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